润滑脂的作用主要是润滑、保护和密封。
绝大多数润滑脂用于润滑，称为减摩润滑脂。减摩润滑脂主要起降低机械摩擦，防止机械磨损的作用.同时还兼起防止金属腐蚀的保护作用，及密封防尘作用。有一些润滑脂主要用来防止金属生锈或腐蚀，称为保护润滑脂。例如工业凡士林等有少数润滑脂专作密封用，称为密封润滑脂，例如螺纹脂。润滑脂大多是半固体状的物质，具有独特的流动性。
润滑脂的工作原理是稠化剂将油保持在需要润滑的位置上，有负载时，稠化剂将油释放出来，从而起到润滑作用。
在常温和静止状态时它象固体，能保持自己的形状而不流动，能粘附在金属上而不滑落。在高温或受到超过一定限度的外力时，它又象液体能产生流动。润滑脂在机械中受到运动部件的剪切作用时，它能产生流动并进行润滑，减低运动表面间的摩擦和磨损。当剪切作用停止后，它又能恢复一定的稠度，润滑脂的这种特殊的流动性，决定它可以在不适于用润滑油的部位进行润滑。此外，由于它是半固体状物质，其密封作用和保护作用都比润滑油好。
润滑脂长期使用而不更换时，仍能保证润滑的作用，因为真正起到润滑作用的只是靠近摩擦表面的一少部分润滑脂，而且依靠皂纤维的牵动循环润滑，可见使用寿命相当长；而润滑油则需要经常添加，或者循环供油，否则不能保证机械正常润滑。从数量上看，润滑油的耗量比润滑脂要多15~20倍，因此用润滑脂润滑的部位要比润滑油多许多。如汽车润滑部位，采用润滑脂约占2/3强。另一方面，由于不经常加油，维修保养期长，消耗降低，保养费用亦低。
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